«Патэрсон» разделится на «Перекрестки» и «Пятерочки»

Текст: Илья Зиненко
Источник: GZT.ru

Крупнейший российский ритейлер X5 Retail Group наконец добился покупки 100% активов сети универсамов «Патэрсон». В результате сделки стоимостью $189,5 млн более 80 магазинов «Патэрсон» скоро станут «Перекрестками» и «Пятерочками».

X5 на некоторое время закроет купленные у холдинга CorpInvest Inc. 82 магазина «Патэрсон» для того, чтобы сменить вывеску и формат торговых точек. 52 из них станут супермаркетами «Перекресток», а остальные 30 магазинов небольшого размера станут дискаунтерами и будут работать под брендом «Пятерочка». Закупки, логистика, IT и управление персоналом будут интегрированы в сеть X5.

Покупатель планирует закрыть сделку до середины декабря этого года, профинансировав ее из собственных средств. Процесс слияния планируется завершить в первой половине 2010 года. Не исключено, что от каких-то точек новых хозяин решит избавиться. «Несколько магазинов в настоящий момент анализируются на несоответствие географическим и финансовым критериям X5», — сообщается в пресс-релизе компании.

Продавец и покупатель

«Патэрсон» — сеть из 82 магазинов, расположенных в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Казани, а также в ряде городов европейской части России и на Урале. 20% магазинов находятся в собственности. Чистая торговая площадь магазинов «Патэрсон» составляет около 65 тыс. кв. м. Выручка сети в 2008 году составила 13,8 млрд рублей (по РСБО).

Под управлением Х5 Retail Group на 30 июня 2009 года находилось 1164 магазина в России и на Украине. Выручка компании в прошлом году составила $9 млрд, EBITDA — $803 млн, чистая прибыль — $552 млн. В результате покупки «Патэрсона» общее количество супермаркетов под управлением X5 увеличится на четверть.

Купленные торговые точки «Патэрсона» топ-менеджеры X5 оценивают как «качественные магазины с хорошим местоположением в стратегически важных для X5 регионах».

X5 планирует добиться повышения операционной рентабельности «Патэрсона» уже во второй половине 2010 года (сейчас продажи с квадратного метра в среднем равны 185 тыс. рублей в год с НДС). С 2011 года приобретенные магазины должны по планам X5 приносить ей прибыль не менее $50 млн в год.

Сделка укрепит конкурентные позиции Х5 в сегменте супермаркетов, уверен главный исполнительный директор X5 Retail Group Лев Хасис. «Покупая качественный актив, мы серьезно укрепляем позиции «Перекрестка» в принципиально важных для нас регионах», — пояснил он.

Ниже прогнозов

Рыночная стоимость компании «Патэрсон», по оценкам аналитиков, заметно превышает сумму сделки. К примеру, аналитики фонда Pollyanna Capital Partners в октябре этого года называли цену $300—360 млн. Однако, учитывая большой чистый долг «Патэрсона», который на дату подписания сделки составил около $85 млн, можно предположить, что в итоговой сумме сделки — $189,5 млн — учтен дисконт из-за задолженности сети.

С учетом этих обстоятельств аналитики, опрошенные GZT.RU, считают оправданной сумму, выложенную X5. «Патэрсон» стоит уплаченных денег, считает Виктор Дима, аналитик ФК «Открытие». Сумма сделки вполне соответствует рыночным показателям, говорит он: ритейлер торговался с показателем 10,5 EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации).

Андрей Ничипоренко, консультант направления «Магазин» компании Serviceman Training & Consulting, обращает внимание, что сумма сделки значительно ниже, чем стоимость предыдущих приобретений X5. Надо учитывать, что 80% приобретенных магазинов торгуют на арендованных площадях, говорит эксперт.

По мнению Андрея Ничипоренко, купленный актив хорош в первую очередь расположением магазинов. В торговых точках «Патэрсона» хороший потребительский трафик, соглашается аналитик ИК «Финам» Максим Клягин.

Угрозы монополии нет

О намерении Х5 Retail Group купить сеть «Патэрсон» стало известно в начале октября, когда компания подала в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) заявку на сделку.

ФАС поначалу заявила, что одобрит сделку, только если ритейлер продаст 11 магазинов в Санкт-Петербурге, поскольку в этом городе доля X5 близка к дозволенным законом о торговле в его нынешней редакции 35%. Кроме того, скоро должна вступить в силу новая редакция закона, ограничивающая присутствие сетей до 25% в том или ином муниципальном образовании.

Однако ФАС все же одобрила сделку. Глава ФАС Игорь Артемьев объяснил решение тем, что, по новым расчетам ведомства, из-за увеличения общего товарооборота в Петербурге доля X5 вместе с «Патэрсоном» в Петербурге не превысит 30,9%.

Санитары ритейла

На рынке ритейла сегодня происходит смена собственников на фоне сложного положения многих компаний, отмечает Клягин из ИК «Финам». «Это можно назвать некой санацией рынка по аналогии с банковским бизнесом, — говорит эксперт. — Кризис способствует консолидации отрасли». Впрочем, резкого роста активности слияний и поглощений ждать в ближайшее время не стоит, говорит аналитик: хотя финансовое положение лидеров рынка позитивное, свободных средств у них не так много. Кроме того, многие ритейлеры делают ставку на органический рост и не собираются расти с помощью поглощений.

Свободных средств у ритейлеров мало, соглашается Андрей Ничипоренко из холдинга Serviceman. «Хорошо, что на рынке остались компании с деньгами, как X5, — отмечает он, — они помогают ритейлу не терять динамику развития».

27/11/2009

Авторские колонки
Статьи для розницы
Статьи ресторан / отель
Подписка на рассылку
Регистрация / Feedback
Мы в СМИ
Региональным Партнерам


 
Поиск  



 
 

Интересуют подробности?

Отправь заявку или вопрос и мы оперативно выйдем на связь.
 

Статьи и публикации

Подписка на рассылку

Будь в курсе событий SERVICEMAN Training & Consulting. Просто подпишись!
 

© 2002-2015,
SERVICEMAN Training & Consulting
Москва, ул. Тверская, д.22 а
Тел.: +7(495) 609-0711, 699-7129, 699-4578
Тел./Факс: +7(926) 239-7303
Mail: admin@s-man.ru
Rambler's Top100